ag8网址

行业动态

6月行业动态报告:销售在分化中复苏 路径或较以往更加曲折

来源:本站添加时间:2022/07/15 点击:10

  6月行业动态报告:销售在分化中复苏 路径或较以往更加曲折6 月销售复苏,城市分化。2022 年6 月,30 城新房销售面积同比增速为-7.41%,环比增速为81.08%,成交套数同比增速为-10.40%,环比增速为71.25%,本月实现本年度*低同比降幅,*高环比增速,30 大中城市商品房成交面积已经恢复到近几年的平均水平。分一二三线城市来看,一、二、三线成交面积同比增速分别为-8.54%/1.76%/-26.54%,环比增速分别为141.46%/89.42%/27.04%,一、二线城市成交面积环比出现明显增幅,二线城市成交面积同比扭转为正增长。在房贷发生显著变化后,销售变化大概滞后1-2 个季度,由此推算,*快在第三季度末见到销售企稳。但目前居民杠杆率处于高位,2022 年5 月居民部门杠杆率为62.10%,相较于2014 年同比增加27.7pct,销售企稳还需要政策和市场环境改善的合力,保守估计销售市场到第四季度企稳。

  销售复苏带动去化周期缩短。截至2022 年6 月30 日,十大城市的存销比为12.88,较上月-5.07,去化周期环比-28.25%,同比+58.43%,由于销售明显回暖,去化周期环比大幅下降。分线、-5.62,一、二线城市去化周期基本恢复到年初水平。

  二轮土拍流拍率下降,城市热度分化。截至7 月5 日,有18 城推出二轮集中土拍建设用地规划,9 城完成二轮集中土拍,18 城共推出建设用地2000.03 万方,同比下降54.10%,环比下降1.76%,供应量基本与本年度一轮土拍持平,土地市场供应规模仍处于低位。已完成二轮土拍的9 城共实现2197.44 亿元成交值,同比下降51.33%,环比下降6.50%。二轮土拍平均流拍率仅4.93%,较一轮土拍的19.8%下降14.87pcts.北京的成交均价由一轮土拍时的29844 元/平方米上升为34603 元/平方米,环比增长15.95%,成交均价也超过去年第二轮土拍,同比增长7.58%。杭州45 宗供应地块仍全部成交,其中12 宗地触限进入一次报价阶段。

  投资建议:目前政策宽松已经过渡到了高能级城市,从城市库存来看,高能级城市已经具备宽松基础,政策储备工具依旧丰富,大面积的城市宽松还在途中。虽然本轮周期销售的复苏路径较以往更加艰难和曲折,但修复终有时,从我们跟踪的高频数据来看,部分城市的政策宽松效果已经开始显现,我们预计销售在四季度将迎来复苏。我们观察到今年土拍各城市优质地块供给比例加大,并且总体溢价率处于历史低位,中长期来看,土地市场的良好环境将促使强信用房企盈利率先企稳。在“稳增长”主线下,央国企仍有上行空间,在销售企稳和收并购规模加大的预期之下,优质民企住宅和物管公司均有机会。我们建议关注优质住宅开发行业优质标的:保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商蛇口(001979)、万科A(000002)、新城控股(601155)、龙湖集团滨江集团(002244)。建议关注优质物业管理公司:招商积余(001914)、旭辉永升服务(1995.HK)。